2023年充电桩行业研究 欧美充电桩需求迫切|全球速读

1.1 新能源车市场扩大，充电桩需求提升

【资料图】

根据中国汽车工业协会数据，截至 2022 年底国内新能源汽车保有量为 1310 万 辆，同比增长 46%；根据中国充电联盟数据，2022 年全国充电基础设施保有量达 521 万台，同比增长 99%，对应车桩比为 2.5:1，全国公共充电基础设施保有量达到 180 万台，同比增长 57%，对应公共车桩比为 7.3:1，快速增长的新能源汽车市场加大了 对充电桩的需求，我国公共充电桩覆盖率仍有较大的提升空间。

1.2 政策持续加码，支持公共充电桩建设

近年来，我国持续出台利好充电桩行业发展的政策，推动充电桩行业发展。2023年 2 月，工信部发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通 知》，提出提高试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例，公交/出租/环卫等领域力 争达到 80％；新增公共充电桩/新能源汽车推广数量比例力争达到 1:1，该政策出台 有望刺激行业向高功率快充升级，进一步刺激充电桩建设需求。

1.3 技术持续升级，直流充电桩有望维持高增长

直流充电桩，俗称“快充”，有功率高、充电快等优点，适用于专业化集中运维 的场景；现有市场以交流桩为主，直流桩保有量较低，当前高压快充技术已基本具备， 再结合政策支持，我们认为我国公共直流桩数量仍将保持较高的增速，根据中国充电 联盟的预测，2023 年国内新增公共直流桩 41 万台，保有量有望突破 100 万台，达 到 117 万台，同比增长 54%。

在新能源车保有量提升、政策支持、线下出行需求反弹等多重因素的助推下，国 内充电桩的建设需求加速提升，根据充电联盟披露的数据，近年国内车桩比呈下降趋 势，2023 年 4 月车桩增量比为 2.5:1，同比实现改善。

1.4 国内充电桩 25 年市场规模有望突破 700 亿元

在汽车电动化加速、政策持续助力的背景下，国内充电桩建设有望加速。我们认 为未来车桩比呈逐年下降趋势、直流桩占公共桩的比例或提升随车配建比例提升，我 们预计 2025 年国内充电桩市场空间有望达到 705 亿元，对应 2022-25 年 CAGR 达 50%。其中，我们预计 2025 年公共直流桩市场规模达 547 亿元，对应 2022-25 年 CAGR 达 55%。

2.1 充电基础建设落后，市场需求迫切

欧美新能源车市场扩大，充电桩需求增长。欧洲新能源车市场起步较早，新能源 车保有量持续上涨，根据 IEA 披露，截至 2021 年欧洲新能源汽车保有量约为 548 万 辆，同比增长 61%；2022 年受全球疫情经济疲软、能源成本飙升、供应链中断、俄 乌冲突等负面影响，欧洲新能源车销量增速放缓，根据 Marklines、IEA 披露，2022 年销量为 250.8 万台，同比增长 15%，对应新能源车保有量约为 786 万台。相比欧 洲，美国汽车的电动化程度较低，2020 年前，美国电动汽车渗透率总体较低，2021 年后，在政策推动下，新能源车销量强势增长，2022 年销量达 99.8 万辆，2021、 2022 年销量同比增速分别达 100%和 50%。不断扩大的新能源车市场带来了持续增 长的充电桩建设需求。

充电桩建设整体落后，市场缺口持续扩大。相比快速增长的新能源车保有量，近 年来欧美新能源车充电基础设施建设整体落后，IEA 数据显示， 2021 年欧洲/美国充 电桩数量分别为 35.6/11.4 万台，对应公共车桩比分别为 15.4:1/17.5:1，根据 SP&Global 与 Statzon 数据披露，22 年欧洲/美国公共充电桩保有量分别约为 48/14 万台，对应公共车桩比分别约为 15:1/22:1，欧美公用桩覆盖率仍有较大提升空间。

欧洲各国之间充电设施分布不均匀。根据欧洲汽车工业协会（ACEA）统计，2021 年欧洲有一半的电车充电站集中在荷兰和德国，法国、瑞典、意大利分别位列三、四、 五名，而其余国家充电桩建设仍相当分散，整体数量偏少，较多国家没有达到 ACEA 建议标准（每个欧盟成员国公共车桩比达 10：1）。截至 2021 年，仅荷兰和希腊两个 国家公共车桩比低于 10，现阶段欧洲充电桩市场具有巨大的市场需求和增长空间。

美国公共充电场景相对较少，占比有望提升。据麦肯锡披露，2021 年美国新能 源车 64%的充电均在家中，公共场景相对较少，随着新能源车降本与受众下沉，以及 政策端对于充电基础设施建设的发力，美国公共场景充电占比有望提升，2030 年公 共充电场景占比预计将提升 20%。

2.2 高压快充大势所趋，政策环境边际向好

欧洲慢充公桩占主要市场，快充公桩占比上升。根据 IEC（国际电工委员会）准 则，欧洲各国以 Mode1/2/3/4 定义充电桩使用标准，Mode4 模式下，充电桩直接向 电动汽车电池提供直流电流，有功率高且充电快的优点。欧洲市场目前以慢充公桩为 主，但近年来快充桩占比呈现上升趋势。截至 2021 年底，交流慢充桩市场占比达 86.2%，直流快充桩占比 13.8%，对比中国 2021 年充电公桩中直流桩占比 41%，欧洲直流快充桩渗透率有较大提升空间。

美国充电桩分三类，Level2 占比最高。美国汽车工程师协会将美国充电桩根据 充电速度和输入电压等技术标准分为三类，Level1、Level2、Level3，电压分别对应 120V、240V 和 480V，其中 Level2 在全美占比最高，Level3 对应直流快充。

欧洲多国出台激励补贴政策。根据欧盟《欧洲绿色协议》，各成员国应确保主要 道路每隔 60 公里就有 1 个电动汽车充电站。在迫切的充电桩建设需求下，德国、英 国、法国、瑞典、荷兰、冰岛等国家相继推出针对充电桩建设的激励政策。

美国持续出台政策刺激充电基础建设。2022 年以来，美国持续出台政策助力充 电桩发展；2022 年 2 月，美国政府提出 5 年内拨款 50 亿美元，用于建设全美范围 的电动汽车快速充电网，该政策执行初期将侧重于州际公路系统，要求各州每 50 英 里建造一座充电站，且必须能够以 150 千瓦的功率同时为至少 4 辆电动汽车充电， 充电基础设施成本的 80%由联邦政府承担，剩下由各州政府和企业承担。2023 年 2 月 15 日，美国联邦高速公路管理局(FHWA) 明确了充电和加油基础设施(CFI)酌情拨 款计划的细节，该项目预计在未来 5 年提供超过 25 亿美元的资金，第一批 7 亿美元 的资金将为全国各地的社区建设公共充电基础设施。 其中，根据 2022 年末颁布的 IRA 法案，此前已经过期的新能源充电基础设施的 税收抵免延长至 2032 年，2022 年以后投运的充电站与家用充电桩最高可获得 30% 的抵免，纳税人需要确保在设施建设中雇用的工人和机械师符合现行要求，不符合要 求项目的抵免额度将降至 6％。

1）商用充电站：对应上限由 3 万美元提升至 10 万美元；以单个充电站 3-5 个 120kW 直流充电桩来计算，约对应 10-20 万美元成本，则 6%对应 0.6-1.2 万美元税收优惠，30%对应 3-6 万美元税收优惠。 2）个人家用充电桩：抵免上限为 1 千美元。美国单个家用充电桩价格约为 300- 600 美元，则对应 90-180 美元税收优惠。

2023 年 2 月 15 日，拜登政府发布了关于美国电动汽车充电桩设施的新规定， 我们把新规中对国内企业出口有影响的条例做了总结： 1）2023 年 2 月起，所有基础设施资助的充电器需要在美国生产，充电桩的组装 以及钢/铁外壳的制造必须在美国本土进行。 2）2024 年 7 月起，所有零部件的成本中至少有 55%需要在美国制造。 3）2024 年 10 月起，开始禁止不合乎上述标准的设备安装。 整体来看，我们认为美国政策补贴力度较大，但也提出充电桩部件本地化生产要 求，长期来看，美国市场空间广阔，国内企业可通过在美建厂、代工等方式规避政策 限制。

2.3 欧美充电桩商业模式不同

欧洲充电桩商业模式多包含生产商、运营商和平台商。充电桩生产厂商将产品销 售给政府、商业地产、企业等投资者，再交由充电桩运营商（Charge Point Operator） CPO 建设充电站，负责充电桩的运维等工作，或厂商直接将充电桩销售给运营商； 建成后运营商将选择合适的服务商（Mobility Service Provider）MSP 合作，对接终 端消费者，提供充电服务，MSP 的用户可以通过充电卡或 APP 使用 CPO 的充电桩， MSP 又可划分为第三方服务商和车企服务商，其中，车企一般只为自有品牌汽车提 供服务。

现阶段欧洲充电市场主要以运营商为主，根据华经产业研究院数据，2021 年在 欧洲地区公共充电桩在运数量前三的企业分别是 Engie、French Syndicats、Allego， 而欧洲快充市场主要由车企及能源企业带头推动，2021 年特斯拉在欧洲地区累计在 运快充桩达 7630 座。

美国市场格局以 ChargePoint 和特斯拉为首呈现龙头垄断。据华经产业院统计， ChargePoint 为美国目前最大的充电桩供应及运营商，主要提供硬件及软件服务。根 据华经产业研究院披露，现阶段美国充电桩市场上 AC 慢充 Level2 占比近 80%，主 要运营商 ChargePoint 份额超 50%；而 DC 快充（Level3）占比近 19%，以特斯拉 为首，市占率达到了 58%。，美国市场直流桩比例有待提升。

2.4 欧美公共充电桩市场空间广阔

我们预计 2025 年欧洲公共充电桩市场空间有望达到 225 亿元。截至 2022 年欧 洲新能源车保有量约为 786 万辆，根据 Statzon 披露，2022 年欧洲公共充电桩保有 量达 48 万台，测得 2022 年欧洲公共车桩比为 15:1；我们预计在欧洲政策的加持下， 2025 年欧洲新能源汽车保有量接近 1800 万辆，公共充电桩保有量 150 万台，对应 公共车桩比为 12:1，我们预计 2025 年欧洲充电桩市场规模有望达到 225 亿元，对 应 2022-25 年 CAGR 为 78%，其中公共直流桩市场空间达 204 亿元，对应 2022-25年 CAGR 为 76%。

我们预计 2025 年美国公共充电桩市场规模有望突破 90 亿元。截至 2022 年美 国新能源车保有量约为 300 万辆，根据 SP&Global 披露，2022 年美国公共充电桩保 有量约为 14 万台，测得 2022 年美国公共车桩比为 21:1，我们预计 2025 年美国新 能源汽车保有量接近1000万辆，公共充电桩保有量69万台，对应公共车桩比为13:1， 我们预计 2025 年美国充电桩市场空间有望突破 90 亿元，对应 2022-25 年 CAGR 为 105%，其中公共直流桩市场规模达 80 亿元，对应 2022-25 年 CAGR 为 103%。

模块及高压直流桩出海正当时。在新能源车渗透率持续提升且政策补贴的加持下， 欧美市场有望迎接供给与需求共同提振，迎接充电桩建设加速期，考虑到新能源汽车 电压平台逐步升级、欧美建设周期较长且人力成本较大，欧美市场或更偏向高压直流 桩，国内企业已逐步具备出海能力，有望凭借在价格端、技术端的优势承接欧美充电 桩建设需求的高增长；同时考虑到出海产品更高的定价，国内企业有望通过出海实现 盈利水平的提升。

3.1 价格优势明显，高毛利驱动国内企业加速出海

国内企业出海价格优势明显。依托国内成熟的产业链，在充电桩与模块方面，国 内产品性价比优势较大。根据 FutureEnergy 披露，美国 Level2 的交流充电桩售价在 2,500-5,500 美元的区间，而美国在售的来自中国品牌的同级别交流桩均价约为 300 美元，国内企业价格优势明显。直流桩海内外价差更大，根据 WattLogic 和 Infypower 数据，美国 Level3 直流充电桩售价达 30,000-80,000+美元，国内供应商在美售价约 为 10,000-20,000 美元。

海外运营商处于亏损状态，业绩承压降本动力较强。海外充电桩运营商受制于整 体新能源渗透率较低，导致其运营的充电桩利用率较低，进而影响其盈利水平；根据 2022 年美国头部充美国市场头部运营商 ChargePoint、Blink Charging、Evgo 盈利 能力承压，处于亏损状态，降本诉求较强，我们认为国内企业有望凭借更高性价比的 产品，承接其高增的需求与降本诉求。

海外市场盈利能力强，毛利率远高于国内市场。基于欧美市场对产品品质的要求 普遍较高，海外充电桩与模块产品定价较高，盈利空间大，促进近年来国内企业加速 出海。以主营充电模块，且出口占比较高的优优绿能为例，其 2022 年海外营收占比 约为 52%，2022 年国内与海外毛利率分别为 23.79%和 44.94%，海外业务毛利率领 先 21pct。

3.2 国内技术迭代更快，直流快充占比更高

国内直流快充桩建设快，占比高于欧美。根据 IEA 和 BNEF 数据，目前欧美充 电桩市场仍以交流慢充为主，直流快充占比仍较低。2021 年，美国直流快充桩占比 21%，而欧洲仅 13%。相比于欧美滞后的公共充电基础设施建设与较大的快充桩缺 口，国内技术迭代更新更快，直流快充占比更高，根据充电联盟数据，2022 年中国 直流快充桩保有量已达 76.1 万台，占比 42%。

3.3 国内企业逐步具备出海资质

海外市场对于出口产品有严格认证要求，国内企业需通过相应认证。现阶段国际 上主要有欧标 CE、美标 UL、FCC 等认证标准。其中 CE 是欧洲市场权威且强制的 认证标准，是桩企进入欧洲的必要认证条件；FCC 是美国市场唯一强制认证，相比 于欧盟 CE 认证，美标需要的认证项目更多，认证周期更长，进度相对欧洲较慢。

目前国内已有多家企业获得欧标、美标认证，部分企业已打开海外销售渠道。如 盛弘股份、炬华科技、道通科技、英飞源、优优绿能、欧陆通等主流充电桩和充电模 块企业均已完成欧&美认证，特锐德、通合科技已完成欧标认证，正在进行美标认证。

4.1 通合科技：电源领军企业，充电模块出海可期

公司深耕电力电子产品二十余年，是我国充电模块领军企业、国内最早进军新 能源电源行业的企业之一，现阶段已形成智能电网、新能源汽车、军工装备三大业务 板块。 在充电桩领域，公司在业务上聚焦于充电模块，力争成为全球充电模块市场的领 跑者。公司充电模块从 2007 年开始已进行八代更迭，是业内率先推出符合国网“六 统一”标准的 20kW 高电压宽恒功率模块厂家之一,产品竞争力在该行业处于领先水 平，根据公司 2022 年报披露，公司现有产品以符合国网六统一标准的 20kW 高电压 宽恒功率模块和 30kW、40kW 高电压宽恒功率模块为主；出海认证方面，公司已通过 欧洲 CE 认证，有望于 2023 年通过美国 UL 认证。

4.2 欧陆通：头部开关电源制造商，充电模块贡献新成长

公司专注于开关电源，产品系列广泛，形成了电源适配器、服务器电源和其他电 源三大业务板块。经过多年发展，电源适配器板块趋于成熟稳定，布局覆盖 3W-400 W，广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控以及智能家居等领域。公司服务器电 源覆盖 60w 到 30kW 瓦数段，包括风冷、浸没式液冷两大类电源产品。其他电源板 块中的充电桩充电模块是公司的新战略重点。 欧陆通全资子公司上海安世博自主研发、生产了多款充电模块产品，包括 75kW ACDC 液冷模块、63kW DCDC 液冷模块、30kW 双向 ACDC 模块、25kW 双向 ACDC 模块等。 该类产品均采用碳化硅技术设计，推升效率极佳；海外认证方面，公司产品已通过欧 洲 CE、美国 UL、美国 FCC、德国 GS1 等产品安全及电磁兼容认证。

4.3 科士达：数据中心龙头，光储充齐头并进

公司自成立以来深耕数据中心产品，并逐步在新能源领域进行战略布局，形成了 数据中心关键基础设施产品、新能源光伏及储能系统产品、新能源汽车充电桩三大 核心产品。 公司持续发力新能源汽车充电桩领域，将其作为战略发展重点之一，掌握核心大 功率超充技术，拥有完整充电桩生产线和供应链资源。产品主要包括充电模块、一 体式/分体式/壁挂式直流快速充电桩、交流充电桩等,具有多元化、高适应性、高防 护性、高安全性等优势，可广泛应用于充电运营商、传统能源、城投交投、交通运输 等多个行业领域。产品搭载智能充电、配电、储能等系统可形成一体化解决方案，同 时可根据客户的需求提供定制化的解决方案服务。出海认证方面，现阶段公司积极 推进欧美认证，我们预计 2023 年有望实现认证突破。

4.4 绿能慧充：大功率直流桩领军企业，新能源业务迎高增长

公司前身为江泉实业，2021 年底收购绿能慧充并入上市公司平台，公司更名为 绿能慧充数字能源技术有限公司，实现业务转型，进军新能源赛道。绿能慧充作为行 业领先的综合数字能源生态服务商以充电桩起家，深耕充电桩领域，横向拓展储能、 微网、数字能源平台建设，形成了充电设备和储能产品两大核心产品。 2022 年 4 月公司剥离传统业务，集中聚焦新能源充电及储能业务，拥有覆盖全 面、低故障率的产品线，设有高配置的研发生产基地，掌握全球领先的充电安全防护 技术。产品主要包括交流充电桩、单枪/双枪直流充电桩、充电堆等充电产品以及光储 一体机、分布式储能、充放检一体化设备等储能产品，具有覆盖场景广泛、一体化、 低故障率、高安全性等特点。产品融合云端服务、场站运营、充电管理等针对特殊场 景提供个性化解决方案，以新能源汽车充电为基础，实现源-网-荷-储一体化。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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